新金路2023年半年度董事会经营评述

  公司拥有50多年的氯碱化工600618）发展历史，为四川地区最早上市企业之一，公司以氯碱化工为基础，配套仓储、物流、贸易等经营业务，并积极介入了矿业及军工新业务领域，目前，企业主导产品为聚氯乙烯树脂（PVC）和烧碱，产品业务结构在报告期尚未发生重大变化。

  公司主流产品目前为聚氯乙烯树脂（PVC）、烧碱、电石等。其中电石作为主要生产原材料销售至公司主体企业树脂公司使用。

  1．PVC树脂是五大通用树脂之一，是我国第一、世界第二大通用型合成树脂材料，由于其具有优异的阻燃性、耐磨性、抗化学腐蚀性、综合机械性能、制品透明性、电绝缘性及易加工性等特点，目前PVC树脂已成为应用领域最为广泛的塑料品种之一，广泛应用于工业、建筑、农业、包装、电力、公用事业等领域。随着目前产业结构的升级、优化，PVC制品正向高性能化、轻量化和绿色环保化的升级换代步伐推进。

  2．烧碱产品广泛应用于轻工、纺织、化工、农业、建材、电力、电子、食品加工等方面，是国家最重要也是用途最广泛的基础化工原料之一。

  受国内外宏观因素影响，世界经济增长受阻，各行业产品在全球的供需平衡发生变化，我国经济也正向高质量发展新阶段转型，短期内各行业都遇到压力和挑战。2023年上半年在海外通胀、地缘政治动荡等复杂的国际经济环境下，我国积极统筹国内、国际两个大局，经济呈现恢复态势，但市场需求仍显不足，增长依然面临较大压力。

  氯碱行业上半年面临较大的需求压力，主产品价格下跌导致企业盈利能力大幅减弱，但在产业结构优化、产业升级等方面的潜力仍然十分巨大，具有“全球化、高端化、园区化、一体化、规模化、绿色化”的氯碱企业竞争实力得到进一步增强。

  2023年上半年国内PVC生产企业产能利用率平均在75.33%左右，环比2022年下半年增加1.81%，同比2022年上半年减少3.59%。PVC生产企业排除常规检修影响外，上半年降负荷的生产企业同比增多，

  尤以山东、河北、河南、山西等地区生产企业生产负荷下降2-8成不等，个别企业短期临时停车，拉低整体生产企业产能利用率。

  2023年上半年PVC产量在1107.63万吨，环比增加3.19%，同比减少1.43%，由于产能基数较去年上半年增加130万吨，因此尽管产能利用率同比去年微降，但产量仍表现为增加态势，新增生产企业的产能释放，对市场影响增加。2023年上半年PVC表观消费量在1028.02万吨，环比减少5.39%，同比增加1.27%。

  2023年上半年受到供大于求程度扩大和宏观支撑不及预期的影响，国内PVC市场价格呈现年初上行后持续震荡下跌的走势，价格下跌幅度较大，呈现倒V型，市场在抵触6600元/吨高点后震荡走低，6月跌至上半年低点5600元/吨，也是2020年4月以来的最低点。

  上半年国内液碱市场价格整体表现低迷，因需求复苏不及预期，供应量持续充足，价格震荡下行，且下跌空间超预期，主要原因在于国内烧碱市场供需基本面发生变化，一改前几年供应偏紧的状况，转入供应过剩的局面，对持续高位的液碱价格带来明显拖累，2023年1-6月烧碱国内累计消费量约1670.82万吨，较去年同期1622.72万吨增加2.96%，消费数据虽同比增加，但需求增速不及供应增速，整体仍旧过剩。加之亚洲地区整体外部需求平淡，出口价格表现持续疲软，国内液碱出口套利空间较小，部分时间甚至出现与出口价格倒挂的局面，对国内液碱市场提振作用十分有限。

  2023年上半年，受原料兰炭行情下行以及下游PVC需求低迷的影响，国内电石市场持续疲软，特别是6月份，由于煤炭价格回落，国内电石成交重心快速走低，己降至2020年10月以来的最低点。综合分析来看，下游氯碱产品价格的持续疲软，是上半年电石市场走势下行的主导因素。二季度开始，烧碱行情自高位持续回落，PVC低位震荡，氯碱企业生产经营面临较大困难，特别是华中、华北等外购电石进行生产的氯碱企业，选择降负减产或停车观望的现象有所增多，从而进一步降低了电石市场需求，西北电石生产企业外销出货不畅，议价信心不足，被动接受下游持续的压价，导致电石行情不断下跌。随着价格不断下调，电石企业亏损加剧，部分电石炉降负限产，直至5月上旬开始出现小幅反弹，但在需求难以恢复的市场环境下，电石价格上涨空间十分有限。6月初国内电石出厂报价基本已跌至成本线月份煤炭价格的快速下行带动兰炭市场走低，电石成本支撑进一步松动，电石价格触及年内的最低点。

  2023年上半年，受宏观经济环境及下游市场需求减弱等因素影响，公司主流产品销售价格同比大幅下降，导致公司出现亏损，面对困难，公司经营班子审时度势，预势而为，以效益为中心，以利润为导向，精准施策、算账经营，科学组织生产，把握行情机遇，力争经营效益最大化。同时公司在转型升级、未来持续发展方面，按照制定的规划发展战略目标，积极推进，在夯实现有主业的基础上，积极寻求多元发展，探寻新的利润增长点，一是完成了广西有色栗木矿业有限公司破产和解事宜。经充分尽职调查和审计、评估，结合聘请的矿业相关专业机构意见，公司审慎决策认为：栗木矿业拥有储量丰富的矿产资源，是对公司现有业务的有益补充和扩展，有助于公司抵御传统化工行业的周期性风险，符合公司的长远战略发展方向，在当下市场供需缺口的情况下，公司充分发挥自身大协同的战略和经营优势，通过复工复产及其产业链的上下游拓展和组织架构调整管控，实现其经济价值最大化，力争早日实现公司多主业齐头并进局面，进一步优化公司的业务结构和盈利能力。二是以现金方式收购安徽天兵电子科技股份有限公司部分股权，公司积极介入了矿业及军工新业务领域，逐步形成了以化工为核心、矿产、军工等相关多元业务协同发展的产业新格局，为公司未来持续稳定、健康发展奠定了坚实基础。二、核心竞争力分析

  经过50多年的积累和发展，公司已发展成为国内氯碱行业的骨干企业。曾先后荣获“中国化工企业500强”、“四川民营企业100强”、“四川制造企业100强”等荣誉，“金路”牌聚氯乙烯树脂被确定为大连商品交易所PVC期货指定交割品牌，公司产品品质优良，“金路”牌PVC树脂被评为“全国用户满意产品”和“四川省名牌产品”;烧碱被评为“四川省名牌产品”。公司产品在行业与下游客户中拥有良好的口碑，具有一定的品牌价值优势。在产业链方面，公司上游建有电石原料供应基地、卤盐输送基地，为公司主体企业的生产提供了原料保障，同时公司拥有物流运输企业为公司提供运输保障服务。

  同时，公司在夯实氯碱主业的基础上，立足当前，着眼长远，积极拓展多元化发展战略，根据公司战略发展规划，统筹推进“双轮驱动”，适时推动了相关资产收购及项目整合，完成了广西有色栗木矿业有限公司的破产和解，并对安徽天兵电子科技股份有限公司部分股权进行了收购，介入了矿产资源开发及军工业务领域，未来公司将逐步形成以化工为核心、矿产、军工等相关多元业务协同发展的产业新格局，力争早日实现多主业齐头并进局面，为公司未来持续稳定、健康发展奠定了坚实基础。三、公司面临的风险和应对措施

  氯碱行业属于周期性较强的行业，规模效应比较明显，易受国际、国内宏观经济政策、供需状况变化等因素的影响而波动，进而影响公司盈利能力和财务状况。

  应对措施：研判宏观经济政策，紧跟市场行情，根据宏观经济政策变化制定公司生产经营方案，提升对产业上下游信息的分析研判，降低采购成本，保证原料供应，通过深入市场，定位客户，提高产品销价适应能力，降低市场价格波动带来的风险。同时，根据公司的战略发展方向，在夯实氯碱主业的基础上，充分发挥公司自身大协同的战略和经营优势，加大对公司矿业板块和军工板块的发展力度，力争早日实现公司多主业齐头并进局面，进一步优化公司的业务结构和盈利能力，逐步形成以化工为核心、矿产、军工等相关多元业务协同发展的产业新格局，为公司未来持续稳定、健康发展奠定了坚实基础。

  与具有资源优势的氯碱企业相比，公司产品成本相对较高，产业链尚不完善，产品结构较为单一，主体企业所在地没有整体规划的化工园区，无法发挥协同效应，企业抗风险能力较弱。

  应对措施：一方面密切关注宏观经济和国家政策走势，加强市场调研，提高研判能力，重点围绕树脂品质提升、特种树脂研发和生产，通过高品质、差异化产品不断提升产品市场综合竞争力。另一方面以市场为导向，加快产业体系优化升级，拓展主营业务，延伸产业链，提升公司盈利能力，增强公司的可持续发展能力和核心竞争力。

  我们国家的经济由高速发展进入高质量发展阶段，国内产业政策对行业发展的调控和限制措施日益严格，以供给侧结构改革为核心，以化解过剩产能为重点，以节能减排为先导，包括落后产能淘汰、清洁生产等一系列政策调整，将对我国氯碱市场产生重要影响。随着国家对安全和环保方面的重视程度日益提升，安全、环保监管力度不断加大加严，为了满足新的高标准政策要求，公司将存在增加安全、环保投入成本的风险。

  应对措施：密切关注国家环保政策变化情况。针对国家政策环境，变被动为主动，对标国家新时期新发展理念，充分的发挥公司安全和环保的管理经验，结合安全、环保先进设备的投入，节能降耗项目的运行，提升废弃物的利用、减少污染物的排放，不断探索绿色发展与企业中长期战略规划的最佳结合点，向环保低碳、低能耗方向发展。

  公司在夯实氯碱主业的基础上，目前已介入矿业和军工新业务领域，新的业务领域发展状况能否达到预期还受融合程度、市场宏观环境等系列因素影响。

  应对措施：加快整合力度，培养、引进、建立相应专业管理人才和技术队伍，实行“集中决策、分散经营”管理模式，对各业务板块进行充分授权，发挥各业务板块主观能动性和创造性，增强活力，以促进企业全面发展。