化工行业周报：价差偏强运转掌握生长确定性时机

  （以下内容从我国银河《化工行业周报：价差偏强运转，掌握生长确定性时机》研报附件原文摘抄）

  地缘溢价回吐，油价冲高回落到10月18日，Brent和WTI油价别离到达73.06美元/桶和69.22美元/桶，较上星期别离下降7.57%和8.39%；就周均价而言，本周均价环比别离下降5.01%和5.51%。年头以来，Brent和WTI油价别离下降5.17%和3.39%。供给端，以色列抛弃突击伊朗石油设备，前期商场忧虑的中东全面抵触和石油供给中止危险下降，地缘溢价逐步回吐。需求端，10月11日当周，美国炼厂开工率为87.7%，环比提高1.0个百分点。依照季节性规则，美国炼厂秋季检修已接近结尾，跟着冬天取暖油需求顶峰的降临，炼厂开工率有望逐步向上修正。中短期来看，OPEC接连三个月下调全球石油需求预期，10月14日OPEC最新月度陈述将2024年和2025年全球石油需求增速从203、174万桶/日，别离下调至193、164万桶/日。库存端，10月11日当周，美国商业原油库存量42055万桶，环比下降219万桶，仍处于季节性累库通道。咱们咱们都以为，在供给端不呈现极点供给中止的情况下，10月原油供需预期仍偏弱，Brent原油价格运转区间参阅70-80美元/桶。主张后续注重后续OPEC+产值方针、美联储货币方针、地缘形势演化等。

  库存转化：本周原油正收益、丙烷正收益根据咱们建立的模型测算，本周原油库存转化损益均值在158元/吨，年头至今为-30元／吨；本周丙烷库存转化损益均值在175元/吨，年头至今为-13元/吨，

  价格涨跌幅：本周化工品价格表现偏弱，烧碱、莹石等价格涨幅靠前在咱们盯梢的170个产品中，本周共有26个产品上涨、占比15.3%，87个产品跌落、占比51.2%，57个产品相等、占比33.5%，本周化工品价格表现偏弱本周价格涨幅居前的产品有液氢（山东）、烧碱（99%片碱，山东）、烧碱（32%离子膜，山东）、SBS（4303，燕山石化）、MMA（华东）、1,4-丁二醇（华东）、石（97湿粉，华东）、纯MDI（华东）、黄磷、焦炭（山东）等。

  价差涨跌幅：本周化工品价差表现较强，尿素、聚丙烯等价差涨幅靠前在咱们盯梢的130个产品价差中，本周共有83个价差上涨、占比63.8%，41个价差跌落、占比31.5%，6个价差相等、占比4.6%，本周化工品价差表现较强。本周价差涨幅居前的有尿素价差（气头）、聚丙烯价差（甲醇）、醋酸乙烯价差（电石）、聚酯切片（有光）价差（PTA）、航煤价差（石油）、聚酯切片（半光）价差（PTA）、软泡聚价差（PO）、内烯价差（石脑油）、PBT价差（PTA）、SBS价差（丁二烯）等。

  出资主张本周化工品价格表现偏弱、价差表现较强。1）估值方面，到10月18日，石油化学工业和根底化工PE（TTM）别离为14.5x、21.7x，较2014年以来的前史均值15.6x、28.6x溢价水平别离为-7.1%、-24.2%。当时时点根底化工行业估值处在2014年以来偏低水平，具有中长期装备价值。近期方针利好“组合拳”相继出台，宏观经济预期有望随之改进，并提振出资者决心，化工行业估值有望先行修正。2）盈余方面，受供需两层压力影响，本年以米大都化工品价差表现低迷。现在化工行业在建工程仍处高位，跟着方针影响作用逐步表现，化工品终端消费或有必定改进，但估计存量产能及在建产能仍需时刻消化。咱们咱们都以为，短期，方针影响下，化工行业有望迎来估值修正，重视成绩具有耐性的中心财物，及估值具有弹性的优质新材料标的；中期，咱们看好化工结构性出资时机，主张要点布局生长特点标的

  证券之星估值剖析提示我国银河盈余才能平平，未来营收生长性优异。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值剖析提示我国银河盈余才能杰出，未来营收生长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

  以上内容与证券之星态度无关。证券之星发布此内容的意图是传达更多具体的信息，证券之星对其观念、判别保持中立，不确保该内容（包含但不限于文字、数据及图表）悉数或许部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何出资主张，据此操作，危险自担。股市有危险，出资需谨慎。如对该内容存在贰言，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，咱们将组织核实处理。